2021年底，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部制定印發(fā)《“十四五”全國(guó)畜牧獸醫(yī)行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，提出要重點(diǎn)打造生豬、家禽兩個(gè)萬億級(jí)產(chǎn)業(yè)。
在萬億級(jí)別的養(yǎng)豬行業(yè)中，誕生了碾壓同行的“豬茅”牧原股份，同樣是萬億級(jí)別的家禽行業(yè)，是否也會(huì)誕生“雞茅”？超級(jí)雞周期何時(shí)再現(xiàn)？ 我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)中，豬肉和雞肉是最受歡迎的兩種肉類食品。2022年，我國(guó)雞肉消費(fèi)量1503萬噸左右，大約是豬肉的30%，排名第二。
近年來，我國(guó)居民年人均豬肉消費(fèi)量呈遞減態(tài)勢(shì)，而對(duì)禽肉的消費(fèi)量卻穩(wěn)定上升。健康膳食的大趨勢(shì)下，雞肉低脂高蛋白的特性，使其在年輕群體中廣受歡迎，也為未來行業(yè)的長(zhǎng)期上升奠定了基礎(chǔ)。
我國(guó)養(yǎng)殖市場(chǎng)的肉雞，最主要的是白羽雞和黃羽雞，黃羽雞是本土品種，白羽雞是進(jìn)口品種，種源主要來自美國(guó)和新西蘭。2021年我國(guó)出欄的125.14億只肉雞中，白羽雞65.32億只，占比52.20%，黃羽雞40.42億只，占比32.30%。 從白羽雞的生產(chǎn)周期來看，供給源頭是祖代種雞，類似于豬周期中的“能繁母豬”。從祖代種雞引種到商品代肉雞出欄最短需要耗時(shí)約60周，每套祖代肉種雞最終可以提供約15.5噸的雞肉產(chǎn)品，祖代種雞的供給變化，直接影響雞周期的價(jià)格變化趨勢(shì)。 2012年以來，養(yǎng)雞行業(yè)經(jīng)歷了5輪周期性波動(dòng)，最重要的一次上漲周期是在2019年前后。由于引種受限和“超級(jí)豬周期”的帶動(dòng)，肉雞行業(yè)當(dāng)時(shí)迎來了歷史最好盈利周期，A股市場(chǎng)豬雞聯(lián)袂暴漲的行情，成為資本市場(chǎng)最重要的風(fēng)口之一。 2018年-2019年的超級(jí)雞周期之后，雞價(jià)跟隨豬價(jià)一起逐步回落，行業(yè)下行周期已持續(xù)了2年多時(shí)間，養(yǎng)雞企業(yè)的業(yè)績(jī)也經(jīng)歷了大起大落。 2020-2021年，養(yǎng)雞企業(yè)陷入全面虧損的局面，為產(chǎn)能出清和行業(yè)周期更替提供了契機(jī)。而其他多方面因素也顯示，肉雞當(dāng)下進(jìn)入新一輪上漲周期的條件正逐步成型。 其一，白羽雞是我國(guó)農(nóng)業(yè)里對(duì)外依存度僅次于大豆的一個(gè)細(xì)分行業(yè)，受2022年2月出現(xiàn)的全球禽流感疫情影響，海外引種持續(xù)不暢。根據(jù)博亞和訊最新數(shù)據(jù)，2022年我國(guó)祖代更新量91萬套，同比下降32%，祖代存欄自2022年7月后持續(xù)下降，祖代更新企業(yè)數(shù)量減少至12家。 白雞供應(yīng)源頭的祖代種雞形成的缺口，導(dǎo)致父母代雞苗、商品代雞苗、毛雞乃至雞肉價(jià)格的上漲具備了很強(qiáng)的確定性。 農(nóng)產(chǎn)品的需求剛性，決定了供給端一旦出現(xiàn)10%以上的缺口，價(jià)格彈性會(huì)非常大。1月以來，商品代雞苗市場(chǎng)報(bào)價(jià)從2元/羽上漲至4.5元/羽，漲幅125%；白羽雞價(jià)格在春節(jié)后由4.34元/斤持續(xù)上漲至4.65元/斤，漲幅7.14%。 其二，作為中國(guó)人餐桌上最重要的兩種肉類，雞肉和豬肉之間具備較強(qiáng)的替代性，因此在周期輪動(dòng)上也具備一定的聯(lián)動(dòng)性。眼下的豬肉價(jià)格也處于周期底部，去產(chǎn)能疊加消費(fèi)復(fù)蘇帶來的豬肉漲價(jià)預(yù)期，也會(huì)為雞周期的上行帶來動(dòng)力。 提到養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)圈，大家首先想到的無疑是牧原股份。
過去幾輪豬周期的輪回中，原來并不起眼的牧原股份，憑借創(chuàng)新性的自繁自養(yǎng)模式，以及安全和成本控制方面的極致表現(xiàn)，在行業(yè)內(nèi)迅速崛起。目前牧原股份的養(yǎng)殖規(guī)模已經(jīng)超過6000萬頭，占到全國(guó)總量的10%，市值最高時(shí)曾高達(dá)5000億元，在行業(yè)內(nèi)可謂一騎絕塵，遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開其他豬企。 相比而言，養(yǎng)雞行業(yè)仍然是群雄逐鹿的市場(chǎng)格局。
在規(guī)模最大的白羽雞市場(chǎng)，龍頭公司主要有兩家，即產(chǎn)業(yè)鏈上游的益生股份和產(chǎn)業(yè)鏈下游的圣農(nóng)發(fā)展。 益生股份是我國(guó)規(guī)模最大的祖代肉種雞養(yǎng)殖企業(yè)，約占國(guó)內(nèi)1/3市場(chǎng)份額，此外商品代雞苗的銷量在國(guó)內(nèi)也是最多的，約占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)1/10的份額。2022年，益生股份商品代雞苗銷量預(yù)計(jì)5.4億只，父母代種雞預(yù)計(jì)銷售1600萬套。 益生的父母代種雞的成本在18元/套左右，商品代苗成本2.8元/只左右，在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位，相對(duì)目前市場(chǎng)價(jià)格已有較高盈利。而公司3月份父母代肉種雞苗報(bào)價(jià)70多元/套，明顯高于市場(chǎng)均價(jià)，說明益生的雞苗質(zhì)量?jī)?yōu)于同行業(yè)，在市場(chǎng)中有更高的議價(jià)權(quán)。
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